Доходность бумаг «Мечела», возможно, составит 16%

Доходность бумаг "Мечела", возможно, составит 16%Согласно обнародованным 10 мая результатам «Мечела» по US GAAP за 2011г., чистая прибыль компании возросла с 2010 года до 727,885 млн. долл., что составляет 10,8%. Выручка от реализации внешним потребителям также увеличилась до 12,546 млрд. долл. или 28,7%.

По мнению аналитика Rye, Man & Gor Securities Андрея Третельникова, такой рост выручки компании «Мечела» обусловлен ростом объемов продаж и увеличением цен реализации продукции в 2011г. В основном опубликованные результаты совпали с ожиданиями аналитиков. При этом, по словам эксперта, показатель чистой прибыли дает возможность выплаты дивидендов на уровне 1,05 долл. на привилегированную акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 16%.

По прогнозам аналитика «Номос-банка» Юрия Волова, такая прибыль компании довольно солидна и предполагает дивидендную доходность практически в 18%. Однако, по его словам, учитывая высокую долговую нагрузку компании и ожидаемое сокращение показателей ее прибыли в текущем году, дивиденды могут оказаться под вопросом.

Показатель EBITDA компании в 2011г. вырос по сравнению с 2010 г до 2,393 млрд. долл., при небольшом снижении показателя рентабельности до 19% в сравнении с 21% по итогам 2010 г. По словам Ю. Волова, EBITDA существенно упала в IV квартале 2011г. по сравнению с предыдущим, что было обусловлено снижением цен на сталь и металлургическое сырье.

Чистый долг «Мечела» на 31 декабря 2011г. достиг 9,3 млрд. долл.. В конце прошлого года компания показала солидные денежные потоки, что дало бы возможность компании существенно снизить долговую нагрузку, если бы не более 700 млн. долл. краткосрочных займов и инвестиций, которые выдала компания, общий объем которых к концу 2011г. достиг показателя в 1,09 млрд. долл. По словам Ю. Волова, рост объема займов и инвестиций привел к увеличению чистого долга компании за 2011г. до рекордной за всю историю суммы в 3,9 ее EBITDA (9,3 млрд. долл.) По совам эксперта, в 2012г. средствами погашения долга могут стать резко увеличившийся в 2011г. оборотный капитал компании и возврат займов связных сторон.

Между тем А. Третельников полагает, что вероятные проблемы с обслуживанием долга компании могут тормозить принятие решения о выплате дивидендов за 2011г.

По словам генерального директора «Мечела» Евгения Михель, несмотря на существенные сложности в развитии экономик во многих странах компания смогла реализовать довольно масштабную инвестиционную программу, продвинуться в осуществлении ключевых проектов, а также добилась улучшения основных финансовых показателей.

По словам Ю. Волова, отчетность компании в целом довольна неплохая. Он считает целесообразным приобретение акций «"Мечела» с целевой ценой на конец 2012г. в 12,5 долл.

Оставить комментарий

Вы должны быть зарегистрированы чтобы комментировать.