Финансовые результаты «Дикси» порадовали экспертов

Финансовые результаты «Дикси» порадовали экспертовВ начале торговой недели о себе заявили сетевые продуктовые компании. Представители X5 Retail Group встретились с экспертами UBS, по итогам встречи аналитики отмечают, что рост продаж у компании в мае текущего года был достаточно сильным. При этом компания прогнозирует более активный рост в регионах и увеличение доли рынка в секторе продуктового ритейла до 7-8% (против 5% в прошлом году). Кроме того, в компании вырос трафик и размер чека. Руководство X5 оптимистично ожидает результатов за второе полугодие и надеется, что поддержкой выступит инфляция. Ухудшающаяся макроэкономическая конъюнктура перспективна для дискаунтеров, однако проблематична для супермаркетов.

По мнению экономистов UBS, управленцы X5 для оптимизации ведения бизнеса рассматривают несколько возможностей. В частности это касается логистики (увеличение централизации поставок до 80% и доли собственного парка до 70-80%, открытие 1-2 складов в год) и управления человеческим капиталом.

X5 проводит due diligence "Холидей Классик", что может занять некоторое время. Данная розничная сеть расположена в отдаленном регионе (Сибирь), поэтому она не может быть интегрирована в группу быстро. По словам аналитиков, важно, чтобы текущее руководство "Холидей Классик" осталось и продолжило управлять деятельностью компании. X5 намеревается финансировать эту сделку с помощью заемных средств, дополнительной эмиссии не ожидается.

Экономисты швейцарского банка рекомендуют держать акции X5 с целевой ценой в 27 долл./GDR. Следующим поддерживающим фактором для котировок компании могут стать результаты за II квартал, ожидаемые 13 июля, а также финансовая отчетность 21 августа текущего года.

Группа «Дикси» также порадовала экспертов на этой недели своими финансовыми результатами за I квартал 2012г. Они оказались на уровне консенсус-прогнозов. Pro forma выручки увеличилась на 22% в годовом выражении, до 34,7 млрд. руб. при росте сопоставимых продаж на 5,7%. Валовая маржа компании выросла примерно на 190 б.п., до 27,6%. Общие, коммерческие и административные расходы увеличились на 180 б.п., до 21,5% от выручки pro forma, что говорит о давлении на рентабельность на фоне продолжающейся интеграции и открытия новых магазинов. Рост EBITDA составил 25% в годовом выражении, до 2,1 млрд. руб., а чистая прибыль возросла на 9,4%, до 356 млн. руб.

При этом компания относительно прежних прогнозов выступила с подтверждением, рентабельность EBITDA в 2012г. будет несколько ниже уровня прошлого года (6,3%) из-за открытия новых магазинов (запланировано 250-300 дискаунтеров) и ребрендинга/ремонта 160 магазинов "Виктории" и 50-60 старых магазинов «Дикси». Давление на доходность компании будет частично компенсировано ростом валовой маржи на фоне увеличения масштаба бизнеса и лучшим условиям закупок.

В UBS отмечают, что на текущий момент компания обсуждает условия нового синдицированного кредита, который будет использован для рефинансирования и продления срока существующих обязательств. Часть средств будет направлена на финансирование капиталовложений в текущем году и расходов на ребрендинг и ремонт, которые, по ранее составленным прогнозам ожидаются на уровне 8-8,5 млрд. руб. Аналитики UBS подтвердили рекомендацию «покупать» акции «Дикси» с целевой ценой в 17 долл. В качестве катализаторов для бумаг компании в банке называют операционные результаты за II квартал текущего года и выход финансовой отчетности в сентябре.

Оставить комментарий

Вы должны быть зарегистрированы чтобы комментировать.